數(shù)據(jù)之后會反彈 精研個股最重要
進(jìn)入四月下旬以后，市場已經(jīng)連跌四周。市場之所以短促反彈之后出現(xiàn)連續(xù)下跌，與投資者的預(yù)期改變有關(guān)。上月公布的一季度經(jīng)濟(jì)增速7.4%，超過市場普遍預(yù)期，但是經(jīng)過仔細(xì)分析數(shù)據(jù)，明顯覺得數(shù)據(jù)水分較大。
官方數(shù)據(jù)高于預(yù)期有兩種可能，一種是投資者預(yù)期有誤，另一種是官方有意調(diào)高，現(xiàn)在看來這次數(shù)據(jù)的偏高可能屬于后者。至于為何官方調(diào)高一季度數(shù)據(jù)，一個合理的解釋就是不準(zhǔn)備大幅度刺激經(jīng)濟(jì)，任由市場自發(fā)調(diào)節(jié)。正是基于這樣一種心理，投資者對二季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期開始降溫，商品價格和大盤指數(shù)開始連續(xù)四周回落。本周五，第一批數(shù)據(jù)開始披露，價格和出口數(shù)據(jù)如期回落。
先看出口數(shù)據(jù)。4月份出口累計(jì)增速-2.3%，比3月份的-3.42%有所回升，但總體形勢依然低迷，這與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢有所背離，基本上反映了我國產(chǎn)品出口競爭力出現(xiàn)下降，由此我們可以理解為何今年以來央行力壓人民幣貶值。再看進(jìn)口數(shù)據(jù)，繼續(xù)惡化。前3個月進(jìn)口累計(jì)增速1.69%，而前4個月增速回落到1.4%，內(nèi)需的疲軟非但沒有緩解，反而加劇，這體現(xiàn)出沒有刺激的情況下我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的態(tài)勢，而非此前統(tǒng)計(jì)局所說的“趨穩(wěn)”。
價格數(shù)據(jù)從另一側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)的弱勢。4月份CPI為1.8%，比3月份回落0.58個百分點(diǎn)，雖說有一點(diǎn)去年基數(shù)的因素，但即使剔除基數(shù)因素，CPI依然是下行的。CPI環(huán)比指數(shù)連降兩月表明，我國已經(jīng)緩慢進(jìn)入通縮周期，所謂防通脹，在目前階段已是一個偽命題。4月PPI同比下降2%，繼續(xù)顯示通縮態(tài)勢，盡管降幅比3月有所收窄，但這并不是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的標(biāo)志。
本周上證指數(shù)下跌0.75%，跌幅比上一周有所擴(kuò)大，但盤中指數(shù)沒有創(chuàng)出新低，顯示市場短期下跌遇到抵抗，反彈動能正在逐步積累。我們預(yù)計(jì)4月份第二批經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)肯定比三月份要差一些，但下滑的幅度不會太大，因而市場短期的下跌可能已經(jīng)接近尾聲，在下周初上證指數(shù)可能會瞬間擊穿2000點(diǎn)，但是隨后可能出現(xiàn)小幅度反彈，而市場的中期走勢則取決于房地產(chǎn)市場的形勢如何演化。
本周市場下跌的主要動力在科技、地產(chǎn)和新能源，其中科技股下跌是受到境外市場科技股暴跌的影響，而地產(chǎn)股則是中國特色。但是本周市場也不乏亮點(diǎn)，有色金屬、煤炭、稀缺資源的傳統(tǒng)弱勢股出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，而且具有一定持續(xù)性。對目前的市場而言，頂部看科技，底部看有色，既然有色金屬已經(jīng)拒絕下跌，應(yīng)該說反彈已經(jīng)不遠(yuǎn)。
預(yù)計(jì)下周市場在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布完畢后會出現(xiàn)反彈，這種反彈應(yīng)該是全面的，而非個別板塊或個股的反彈，因而，倉位過重的朋友可以借機(jī)減輕體重，而對于特別看好的個股也可以重操作，策略不可一概而論。
我相信，盡管市場可能跌破2000點(diǎn)，但短期下行空間有限，隨后出現(xiàn)反彈，在反彈過后還會出現(xiàn)分化，這次分化不是板塊層次，而是個股層次。五月份是一個精研個股，大膽進(jìn)行個性化操作的時段。
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