大牛證券 浩洋股份：演藝燈光設(shè)備龍頭業(yè)績高速成長。

　　據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)，2024 年國內(nèi)舞臺燈光設(shè) 備市場有望達 728.89 億元。技術(shù)方面，HID 光源地位強勢，LED 光源具節(jié)能減排優(yōu)勢迅速崛起。盈利空間方面，由于下游演出市場受經(jīng)濟波動的影響相對較小， 且具備文化消費屬性，毛利率較高，因此中游優(yōu)質(zhì)設(shè)備商具有較高毛利空間。

　　顧家家居此次剝離利于減輕財務(wù)負擔，改善盈利情況。璽堡家居受新冠疫情及 反傾銷影響，20-22H1 分別實現(xiàn)營業(yè)收入 7.69/8.13/2.22 億元，實現(xiàn)凈利潤 209.60/1222.37/203.22 萬元，不可抗力致其業(yè)績表現(xiàn)不理想，難以實現(xiàn)預期收益。同時，近年來內(nèi)延外貿(mào)床墊放量增長，拉動整體盈利水平回升。此次剝離后，有利于回籠資金、改善資源配置，更專注于內(nèi)部品牌運營從而提升盈利能力。

　　浩洋股份被工信部認定為“影視舞臺燈”的“制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)”。舞臺娛樂燈光設(shè)備為核心收入來源，2021 年營 收占比 89%，產(chǎn)品覆蓋 HID 光源、LED 光源、激光燈等多種類別。產(chǎn)品主 要銷往海外，業(yè)務(wù)模式為 OBM、ODM 相結(jié)合，其中 OBM 自主品牌主要為 “TERBLY”和法國雅頓的“AYRTON”。伴隨海外演藝市場復蘇，2022 年前三 季度，實現(xiàn)歸母凈利潤 3.02 億元，達到 2021 年全年歸母凈利潤 2 倍以上。演藝燈光設(shè)備是技術(shù)藝術(shù)的結(jié)合。演藝燈光設(shè)備制造業(yè)市場集中度較低，2017 年全球生產(chǎn)規(guī)模 CR10 為 27.88%，歐美企業(yè)具先發(fā)優(yōu)勢。國內(nèi)珠三角地區(qū)為產(chǎn) 業(yè)集聚地，廠商由 ODM 向 OBM 轉(zhuǎn)型。據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)，2024 年國內(nèi)舞臺燈光設(shè) 備市場有望達 728.89 億元。技術(shù)方面，HID 光源地位強勢，LED 光源具節(jié)能減排優(yōu)勢迅速崛起。盈利空間方面，由于下游演出市場受經(jīng)濟波動的影響相對較小， 且具備文化消費屬性，毛利率較高，因此中游優(yōu)質(zhì)設(shè)備商具有較高毛利空間。返回搜狐，查看更多Kaiyun網(wǎng)站Kaiyun網(wǎng)站