Kaiyun：國內(nèi)口腔賽道誕生千億紅利

　　近年來，隨著人口老齡化程度加深，加之高糖、高鹽、高油的飲食習慣使得牙科患病率持續(xù)升高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年全國口腔患者就診量為3.17億人次，2021年牙科患病人數(shù)已達7.07億人，年均復(fù)合增長率為49%，預(yù)計患病人數(shù)呈現(xiàn)不斷增長趨勢。據(jù)灼識咨詢，2020年我國口腔醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模達262億美元，估計2020—2030年市場規(guī)模年平均復(fù)合增長率為11.1%，未來國內(nèi)口腔醫(yī)療有望迎來巨大發(fā)展。

　　雖然我國口腔患者人數(shù)逐年攀升，但疾病特點決定了口腔醫(yī)療的消費屬性，即疾病進展緩慢、早期不易察覺，且多數(shù)口腔疾病對日常生活影響小、致死率低，導致患者對口腔疾病的治療迫切度低。所以口腔醫(yī)療很大程度上并非基本醫(yī)療，而是特需醫(yī)療。

　　據(jù)中國口腔醫(yī)療招股書顯示，2020年中國大陸牙科服務(wù)滲透率約為24.0%，遠低于美國的70.0%和中國臺灣的48.5%。此外，全國口腔流行病學調(diào)查顯示，各年齡組的牙科就醫(yī)比例均處于較低水平?？梢姡覈髂挲g段人群就醫(yī)率均有待提升。

　　除了消費屬性外，口腔醫(yī)療服務(wù)還自帶高壁壘護城河門檻、對醫(yī)生依賴程度較高的特點，只有具備優(yōu)秀運營管理和品牌優(yōu)勢的頭部企業(yè)，才能吸引經(jīng)驗豐富的醫(yī)生加盟及患者就診，通過擴大市占率形成良性循環(huán)。但受制于國內(nèi)現(xiàn)代口腔醫(yī)學發(fā)展較晚，市場教育不充分同時牙醫(yī)供給端不足等因素，現(xiàn)階段人均牙科支出較低。

　　2019年國內(nèi)人均牙科醫(yī)療消費僅109元，相比1978年同等GDP水平下美國人均50美元的支出有較大缺口，預(yù)計隨著未來居民口腔就診意識增強和生活水平提升，我國牙科人均消費水平將大幅攀升。

　　在我國口腔醫(yī)療服務(wù)市場中，正畸服務(wù)和種植牙服務(wù)市場規(guī)模擴張明顯，已經(jīng)超越行業(yè)平均增速，其次是牙體修復(fù)等治療項目和隸屬醫(yī)美消費的牙齒美白等。上述服務(wù)亦帶動相關(guān)優(yōu)質(zhì)民營口腔醫(yī)院的發(fā)展。

　　正畸服務(wù)主要針對有錯頜畸形的人群，包括牙列不齊，空隙牙列、前突等情況。目前國際上對于錯頜畸形主要采用Angle分類方法，其中二類和三類錯頜畸形較復(fù)雜，治療更困難，而我國二類和三類患病率（49%）遠高于美國（23%），所以矯正難度更高。但我國正畸市場整體來看卻處于初級階段，尤其是隱形正畸細分領(lǐng)域，患者基數(shù)大、滲透率低，行業(yè)存在較大發(fā)展空間。

　　隱形正畸又稱為“隱形無托槽矯正”，是牙齒矯正的一種。由于隱形正畸沒有傳統(tǒng)矯治過程中的鋼絲和托槽、不影響美觀等，因此深受美齒者青睞。這種隱形矯正技術(shù)繼承了傳統(tǒng)的牙頜畸形，是計算機輔助三維診斷、個性化設(shè)計及數(shù)字化成型技術(shù)的完美結(jié)合。

　　比如，口腔數(shù)字化技術(shù)中應(yīng)用計算機輔助設(shè)計與制造技術(shù)——CAD/CAM，能提高治療質(zhì)量和效率。國外代表性軟件有3shape、Exocad；國內(nèi)軟件仍處于研發(fā)階段。

　　另外3D打印技術(shù)近年來備受關(guān)注，能降低制造成本的同時，提升生產(chǎn)效率，廣泛應(yīng)用于隱形牙套的3D打印生產(chǎn)中。生產(chǎn)流程大致分為：數(shù)據(jù)導入3D打印機、模型固化、去支撐和打磨、成品牙模分揀檢查、3D打印牙模、牙套加工、清洗消毒。業(yè)內(nèi)知名企業(yè)有planmeca、materialise、南京先知科技、黑格制造等。國內(nèi)頭部牙套生產(chǎn)商已采用自動化生產(chǎn)線。

　　口內(nèi)掃描儀也是口腔數(shù)字化設(shè)備之一，與傳統(tǒng)硅膠取模相比，更快捷精準，患者體驗更佳，目前國產(chǎn)口掃儀售價約10萬/臺，進口儀器約20萬/臺。其中，進口品牌占據(jù)國內(nèi)市場的85%—90%。國產(chǎn)儀器與進口品牌的技術(shù)差距主要體現(xiàn)在精確度和圖像處理領(lǐng)域。若逐漸縮小技術(shù)差距，有望實現(xiàn)銷量反超。

　　種植義齒是以植入骨組織內(nèi)的下部結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，形成對上部牙修復(fù)體的支持和固定，具有存留率高、對基牙影響低、減少基牙齲壞和喪失的優(yōu)勢。

　　種植義齒主要由種植體、基臺和上部結(jié)構(gòu)（牙冠）組成。相比傳統(tǒng)種植牙技術(shù)，現(xiàn)代口腔醫(yī)療主要采用數(shù)字化種植方式，利用CAD/CAM技術(shù)、口內(nèi)掃描等手段優(yōu)化診療過程，已成為種植牙行業(yè)的發(fā)展趨勢。目前市面上種植牙治療周期為3—6個月，價格為4000—25000元/顆。

　　從全球視角來看，全球種植牙市場保持快速增長，歐美品牌占據(jù)主導。統(tǒng)計顯示，2019年全球種植牙市場規(guī)模約46億美元，且基本以自費為主，北美和歐洲合計占據(jù)全球種植牙上游市場的73％左右，中國約占全球不到1%的份額。

　　從品牌來看，瑞士品牌Straumann全球份額第一，占據(jù)26%市場份額；中低端市場以韓國品牌（如osstem、dentium）為主。

　　另外值得關(guān)注的是，韓國種植牙滲透率全球第一，每萬人中約有500人進行口腔種植。中國目前種植牙滲透率較低，2020年總種植牙量約400萬顆（每萬人種植牙28顆），與發(fā)達國家相比差距顯著。

　　分析其原因，除了牙醫(yī)緊缺外，支付端能力不足是核心制約因素。雖然國內(nèi)價格與海外發(fā)達國家相比處于中等偏下水平，但種植牙收費/GDP比例接近20%（韓國該比例不到5%）?？梢娢覈N植牙絕對價格較低，但相對價格較高，導致支付意愿降低。

　　解析種植牙價格構(gòu)成，其中種植體手術(shù)的核心耗材經(jīng)歷出廠、經(jīng)銷商、醫(yī)療機構(gòu)到達消費終端，價格有較大提升。

　　家鴻口腔的IPO招股書顯示，2020年種植體銷售到醫(yī)療機構(gòu)的平均價格為1026元/顆，毛利率為30%左右，而終端手術(shù)費為11000元（種植手術(shù)7000元、修復(fù)手術(shù)4000元，不含牙體費用），可見種植體進院價格約占總收費的10%—15%，而醫(yī)療服務(wù)約占總費用的85%—90%左右。

　　因此，提高種植技術(shù)，培訓更多合格牙醫(yī)滿足市場終端需求，才能降低種植牙費用。

　　除半永久種植牙外，活動義齒和固定義齒也屬于治療牙缺失的常見手段。牙體的材料選擇對生物學性能和理化性能有很高的要求，材料應(yīng)具備良好的生物相容性、耐腐蝕和耐磨性以及優(yōu)良的力學性能。臨床上主要材料有金屬及合金、生物陶瓷、高分子聚合物等，主流的種植牙體材料為鈦及鈦合金，而活動或固定義齒（即假牙）的常用材料是生物陶瓷和氧化鋯。

　　從價格上看，活動義齒價格較低，使用壽命也最短（5年以下），平均每顆200元；固定義齒壽命為5—10年，價格約2000—1000萬元/顆。

　　預(yù)測到2027年，我國人口缺牙總數(shù)或達37億顆，新增假牙1.8億顆，年均增速6.6%。在假牙修復(fù)方案中，種植牙方案將大幅提升，種植牙數(shù)量估計2835萬顆，年均增速30.6%。

　　近年來牙齒美白逐步成為消費者的常做項目，中國牙齒美白行業(yè)市場規(guī)模保持穩(wěn)定、快速增長態(tài)勢。

　　2021年國內(nèi)牙齒美白市場規(guī)模為86.5億元，同比上漲10.6%。在“顏值經(jīng)濟”帶動下，牙齒美白行業(yè)市場規(guī)模將不斷擴大，預(yù)計2023年市場規(guī)模將達到108.9億元。

　　據(jù)了解，牙齒美白主要分為超聲波洗牙、噴砂洗牙、物理美白、電漿牙齒美白和冷光美白等。其中貼面美白價格最高，單顆費用為3500—6500元，其次為激光美白（每次治療費用2000—5000元）和冷觀美白（單次治療費用1000—4000元），超聲波洗牙單次費用最便宜，價格為80—500元。

　　從消費者性別分析，女性是牙齒美白的消費主體，當前男女比例為1:9，且22—40歲的消費者是牙齒美白的主要消費群體，占所有消費者的85%。從消費趨勢來看，年輕女性仍為牙齒美白的重點獲客對象。

　　從宏觀政策分析，2019年國家衛(wèi)健委制定了《健康口腔行動方案（2019—2025年）》，對提升我國口腔健康水平、完善口腔衛(wèi)生服務(wù)體系提出綱領(lǐng)性要求，也是落實“健康中國2030”總體規(guī)劃的重要部署。在政策紅利支持下，中國口腔醫(yī)療細分賽道已然成型，現(xiàn)階段仍是一片藍海，未來前景廣闊。

　　1.方正證券-醫(yī)藥行業(yè)深度：隱形正畸，需求與科技加速市場發(fā)展，國內(nèi)雙寡頭格局穩(wěn)定，20220125

　　2.中泰證券-種植牙行業(yè)深度報告：千億種植牙市場正啟航，看好產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化機遇，20220313

　　3.國海證券-口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)深度報告：詳解口腔專科市場，探尋連鎖化率提升之路，20210930

　　4.2022中國牙齒美白行業(yè)的市場規(guī)模分析，百家號/大笨象APP，20220526

　　5.2022年口腔行業(yè)新藍?！例X美白，百家號/大笨象APP，20220527Kaiyun官網(wǎng) 登錄入口Kaiyun官網(wǎng) 登錄入口